Che cos'è un indice e perché si usa?
Un indice di bilancio è un rapporto matematico tra due voci collegate dei prospetti finanziari. Si può mostrare come rapporto semplice (2 : 1), come percentuale (40%) o come tasso (6 volte).
A cosa serve: semplifica i dati, mostra le tendenze, aiuta a confrontare le aziende e segnala punti di forza e di debolezza. Limiti: si basa su dati passati, dipende dalle scelte contabili e dai cambi di prezzo, e non considera i fattori di qualità.
Indici di liquidità
Indice di liquidità corrente = Attività correnti ÷ Passività correnti. Valore ideale circa 2 : 1.
Indice di liquidità secondaria (quick) = Attività liquide ÷ Passività correnti, dove Attività liquide = Attività correnti − Rimanenze − Spese pagate in anticipo. Valore ideale circa 1 : 1.
Un indice molto alto può voler dire denaro fermo; un indice molto basso significa difficoltà a pagare i conti.
Indici di solvibilità
- Rapporto debito-capitale = Debiti a lungo termine ÷ Fondi degli azionisti. Sicuro fino a circa 2 : 1.
- Rapporto attività totali su debiti = Attività totali ÷ Debiti a lungo termine. Più alto = più sicuro per chi presta.
- Indice di proprietà = Fondi degli azionisti ÷ Attività totali. Più alto = i proprietari finanziano di più.
- Debiti su capitale impiegato = Debiti a lungo termine ÷ Capitale impiegato (debiti a lungo termine + fondi degli azionisti).
- Indice di copertura degli interessi = Utile netto prima di interessi e imposte ÷ Interessi sui debiti a lungo termine. Più alto = gli interessi sono più al sicuro.
Fondi degli azionisti = Capitale sociale + Riserve e avanzo. Capitale impiegato = Fondi degli azionisti + Debiti a lungo termine (oppure Attività non correnti + Capitale circolante).
Indici di rotazione (attività)
- Rotazione del magazzino = Costo del venduto ÷ Magazzino medio. Costo del venduto = Ricavi − Utile lordo (oppure Scorte iniziali + Acquisti + Spese dirette − Scorte finali).
- Rotazione dei crediti commerciali = Ricavi netti a credito ÷ Crediti commerciali medi (clienti + effetti attivi). Periodo medio di incasso = 12 mesi (o 365 giorni) ÷ rotazione.
- Rotazione dei debiti commerciali = Acquisti netti a credito ÷ Debiti commerciali medi. Periodo medio di pagamento = 365 ÷ rotazione.
- Rotazione delle immobilizzazioni = Ricavi ÷ Immobilizzazioni nette.
- Rotazione dell'attivo netto (capitale impiegato) = Ricavi ÷ Capitale impiegato.
- Rotazione del capitale circolante = Ricavi ÷ Capitale circolante (Attività correnti − Passività correnti).
Media = (Iniziale + Finale) ÷ 2. Il risultato si dà in "volte".
Indici di redditività
- Indice di utile lordo = Utile lordo ÷ Ricavi × 100.
- Indice operativo = (Costo del venduto + Spese operative) ÷ Ricavi × 100.
- Indice di utile operativo = Utile operativo ÷ Ricavi × 100 = 100 − Indice operativo.
- Indice di utile netto = Utile netto (dopo le imposte) ÷ Ricavi × 100.
- Ritorno sull'investimento (ROI / ritorno sul capitale impiegato) = Utile netto prima di interessi e imposte ÷ Capitale impiegato × 100.
Spese operative = spese d'ufficio, amministrative, di vendita e distribuzione, ammortamenti, costi del personale (non gli oneri finanziari né le perdite sulla vendita di beni).
Formule e definizioni chiave
- Indice corrente = Attività correnti ÷ Passività correnti
- Indice quick = (Attività correnti − Rimanenze − Spese pagate in anticipo) ÷ Passività correnti
- Debito-capitale = Debiti a lungo termine ÷ Fondi degli azionisti
- Attività totali su debiti = Attività totali ÷ Debiti a lungo termine
- Indice di proprietà = Fondi degli azionisti ÷ Attività totali
- Debiti su capitale impiegato = Debiti a lungo termine ÷ (Debiti a lungo termine + Fondi degli azionisti)
- Copertura degli interessi = PBIT ÷ Interessi sui debiti a lungo termine
- Rotazione del magazzino = Costo del venduto ÷ Magazzino medio
- Rotazione dei crediti commerciali = Ricavi a credito ÷ Crediti commerciali medi
- Rotazione dei debiti commerciali = Acquisti a credito ÷ Debiti commerciali medi
- Rotazione delle immobilizzazioni = Ricavi ÷ Immobilizzazioni nette
- Rotazione dell'attivo netto = Ricavi ÷ Capitale impiegato
- Rotazione del capitale circolante = Ricavi ÷ (Attività correnti − Passività correnti)
- Indice GP = GP ÷ Ricavi × 100; Indice operativo = (Costo del venduto + Spese operative) ÷ Ricavi × 100
- Indice di utile operativo = 100 − Indice operativo; Indice NP = NP ÷ Ricavi × 100
- ROI = PBIT ÷ Capitale impiegato × 100
Esempi svolti
1. Attività correnti ₹4,00,000 (magazzino ₹1,40,000, spese anticipate ₹10,000); passività correnti ₹2,00,000. Indice corrente e quick.
Corrente = 2 : 1. Attività liquide = 2,50,000 → 1.25 : 1.
2. Capitale sociale ₹5,00,000, riserve ₹1,00,000, obbligazioni al 10% ₹3,00,000, attività totali ₹11,00,000. Debito-capitale, attività totali su debiti, indice di proprietà.
Fondi degli azionisti 6,00,000. D/E = 0.5 : 1. AT/Debiti = 3.67 : 1. Proprietà = 6/11 = 0.55 : 1.
3. Stessa azienda: debiti su capitale impiegato.
3,00,000 ÷ 9,00,000 = 0.33 : 1.
4. Utile netto dopo le imposte ₹1,80,000; imposte ₹60,000; interessi sulle obbligazioni ₹30,000. Copertura degli interessi.
PBIT = 1,80,000 + 60,000 + 30,000 = 2,70,000 ÷ 30,000 = 9 volte.
5. Ricavi ₹15,00,000; GP 40%; magazzino iniziale ₹1,40,000; finale ₹1,60,000. Rotazione del magazzino.
Costo del venduto 9,00,000; magazzino medio 1,50,000 → 6 volte.
6. Ricavi a credito ₹12,00,000; clienti: iniziali ₹1,80,000, finali ₹2,20,000; effetti attivi ₹0. Rotazione dei crediti e periodo di incasso.
Media 2,00,000 → 6 volte; 12 ÷ 6 = 2 mesi.
7. Ricavi ₹15,00,000; immobilizzazioni nette ₹7,50,000; capitale impiegato ₹10,00,000; capitale circolante ₹2,50,000. Rotazione delle immobilizzazioni, dell'attivo netto e del capitale circolante.
2 volte; 1.5 volte; 6 volte.
8. Ricavi ₹15,00,000; costo del venduto ₹9,00,000; spese operative ₹3,00,000; NP ₹1,80,000; PBIT ₹2,70,000; capitale impiegato ₹9,00,000. Tutti gli indici di redditività.
GP 40%; indice operativo 80%; indice di utile operativo 20%; NP 12%; ROI 30%.
Errori comuni
- Usare i debiti totali invece dei debiti a lungo termine nel rapporto debito-capitale.
- Dimenticare di togliere le spese pagate in anticipo dalle attività liquide.
- Usare i ricavi invece del costo del venduto nella rotazione del magazzino.
- Usare l'utile netto dopo le imposte nel ROI e nella copertura degli interessi: servono entrambi l'utile prima di interessi e imposte.