O que é um índice e por que usá-lo?
Um índice contábil é uma relação matemática entre dois itens ligados das demonstrações financeiras. Pode aparecer como razão simples (2 : 1), como porcentagem (40%) ou como taxa (6 vezes).
Usos: simplifica os dados, mostra tendências, ajuda a comparar empresas e indica pontos fortes e fracos. Limites: usa dados do passado, sofre efeito de escolhas contábeis e de mudanças de preços, e ignora fatores de qualidade.
Índices de liquidez
Liquidez corrente = Ativo circulante ÷ Passivo circulante. O ideal é cerca de 2 : 1.
Liquidez seca (rápida) = Ativos rápidos ÷ Passivo circulante, onde Ativos rápidos = Ativo circulante − Estoques − Despesas antecipadas. O ideal é cerca de 1 : 1.
Um índice muito alto pode significar dinheiro parado; um índice muito baixo indica dificuldade para pagar as contas.
Índices de solvência
- Índice dívida/patrimônio = Dívidas de longo prazo ÷ Patrimônio dos sócios. Seguro até cerca de 2 : 1.
- Ativo total sobre dívida = Ativo total ÷ Dívidas de longo prazo. Quanto maior, mais seguro para quem empresta.
- Índice de propriedade = Patrimônio dos sócios ÷ Ativo total. Quanto maior, mais os donos financiam a empresa.
- Dívida sobre capital empregado = Dívidas de longo prazo ÷ Capital empregado (dívidas de longo prazo + patrimônio dos sócios).
- Cobertura de juros = Lucro líquido antes de juros e impostos ÷ Juros sobre a dívida de longo prazo. Quanto maior, mais seguros estão os juros.
Patrimônio dos sócios = Capital social + Reservas e lucros acumulados. Capital empregado = Patrimônio dos sócios + Dívidas de longo prazo (ou Ativo não circulante + Capital de giro).
Índices de atividade (giro)
- Giro do estoque = Custo da receita operacional ÷ Estoque médio. Custo da receita = Receita − Lucro bruto (ou Estoque inicial + Compras + Despesas diretas − Estoque final).
- Giro das contas a receber = Receita líquida a prazo ÷ Média das contas a receber (clientes + títulos a receber). Prazo médio de recebimento = 12 meses (ou 365 dias) ÷ giro.
- Giro das contas a pagar = Compras líquidas a prazo ÷ Média das contas a pagar. Prazo médio de pagamento = 365 ÷ giro.
- Giro do ativo fixo = Receita operacional ÷ Ativo fixo líquido.
- Giro do ativo líquido (capital empregado) = Receita operacional ÷ Capital empregado.
- Giro do capital de giro = Receita operacional ÷ Capital de giro (Ativo circulante − Passivo circulante).
Média = (Inicial + Final) ÷ 2. A resposta é dada em 'vezes'.
Índices de rentabilidade
- Margem bruta = Lucro bruto ÷ Receita operacional × 100.
- Índice operacional = (Custo da receita + Despesas operacionais) ÷ Receita × 100.
- Margem operacional = Lucro operacional ÷ Receita × 100 = 100 − Índice operacional.
- Margem líquida = Lucro líquido (após impostos) ÷ Receita × 100.
- Retorno sobre o investimento (ROI / retorno sobre o capital empregado) = Lucro líquido antes de juros e impostos ÷ Capital empregado × 100.
Despesas operacionais = despesas de escritório, administração, vendas e distribuição, depreciação, benefícios de funcionários (não entram custos financeiros nem perdas na venda de ativos).
Fórmulas e definições principais
- Liquidez corrente = Ativo circulante ÷ Passivo circulante
- Liquidez seca = (Ativo circulante − Estoques − Despesas antecipadas) ÷ Passivo circulante
- Dívida/patrimônio = Dívidas de longo prazo ÷ Patrimônio dos sócios
- Ativo total sobre dívida = Ativo total ÷ Dívidas de longo prazo
- Índice de propriedade = Patrimônio dos sócios ÷ Ativo total
- Dívida sobre capital empregado = Dívidas de longo prazo ÷ (Dívidas de longo prazo + Patrimônio dos sócios)
- Cobertura de juros = PBIT ÷ Juros sobre a dívida de longo prazo
- Giro do estoque = Custo da receita ÷ Estoque médio
- Giro das contas a receber = Receita a prazo ÷ Média das contas a receber
- Giro das contas a pagar = Compras a prazo ÷ Média das contas a pagar
- Giro do ativo fixo = Receita ÷ Ativo fixo líquido
- Giro do ativo líquido = Receita ÷ Capital empregado
- Giro do capital de giro = Receita ÷ (Ativo circulante − Passivo circulante)
- Margem bruta = LB ÷ Receita × 100; Índice operacional = (Custo da receita + Despesas operacionais) ÷ Receita × 100
- Margem operacional = 100 − Índice operacional; Margem líquida = LL ÷ Receita × 100
- ROI = PBIT ÷ Capital empregado × 100
Exemplos resolvidos
1. Ativo circulante ₹4,00,000 (estoque ₹1,40,000, despesas antecipadas ₹10,000); passivo circulante ₹2,00,000. Calcule a liquidez corrente e a liquidez seca.
Corrente = 2 : 1. Ativos rápidos = 2,50,000 → 1,25 : 1.
2. Capital social ₹5,00,000, reservas ₹1,00,000, debêntures de 10% ₹3,00,000, ativo total ₹11,00,000. Calcule dívida/patrimônio, ativo total sobre dívida e índice de propriedade.
Patrimônio dos sócios 6,00,000. D/E = 0,5 : 1. AT/Dívida = 3,67 : 1. Propriedade = 6/11 = 0,55 : 1.
3. Mesma empresa: dívida sobre capital empregado.
3,00,000 ÷ 9,00,000 = 0,33 : 1.
4. Lucro líquido após impostos ₹1,80,000; imposto ₹60,000; juros das debêntures ₹30,000. Cobertura de juros.
PBIT = 1,80,000 + 60,000 + 30,000 = 2,70,000 ÷ 30,000 = 9 vezes.
5. Receita ₹15,00,000; lucro bruto de 40%; estoque inicial ₹1,40,000; estoque final ₹1,60,000. Giro do estoque.
Custo da receita 9,00,000; estoque médio 1,50,000 → 6 vezes.
6. Receita a prazo ₹12,00,000; clientes: inicial ₹1,80,000, final ₹2,20,000; títulos a receber ₹0. Giro das contas a receber e prazo de recebimento.
Média 2,00,000 → 6 vezes; 12 ÷ 6 = 2 meses.
7. Receita ₹15,00,000; ativo fixo líquido ₹7,50,000; capital empregado ₹10,00,000; capital de giro ₹2,50,000. Giro do ativo fixo, do ativo líquido e do capital de giro.
2 vezes; 1,5 vez; 6 vezes.
8. Receita ₹15,00,000; custo da receita ₹9,00,000; despesas operacionais ₹3,00,000; LL ₹1,80,000; PBIT ₹2,70,000; capital empregado ₹9,00,000. Todos os índices de rentabilidade.
Margem bruta 40%; índice operacional 80%; margem operacional 20%; margem líquida 12%; ROI 30%.
Erros comuns
- Usar as dívidas totais em vez das dívidas de longo prazo no índice dívida/patrimônio.
- Esquecer de tirar as despesas antecipadas dos ativos rápidos.
- Usar a receita em vez do custo da receita no giro do estoque.
- Usar o lucro líquido após impostos no ROI e na cobertura de juros; os dois pedem o lucro antes de juros e impostos.