Wat is een ratio en waarom gebruiken we het?
Een boekhoudratio is een wiskundige verhouding tussen twee bij elkaar horende posten uit de jaarrekening. Je kunt hem tonen als zuivere verhouding (2 : 1), als percentage (40%) of als snelheid (6 keer).
Voordelen: het maakt gegevens eenvoudiger, toont trends, helpt bedrijven te vergelijken en wijst op sterke en zwakke punten. Beperkingen: het is gebaseerd op cijfers uit het verleden, wordt beïnvloed door boekhoudkundige keuzes en prijsveranderingen, en houdt geen rekening met kwaliteit.
Liquiditeitsratio's
Current ratio = Vlottende activa ÷ Kortlopende schulden. Ideaal ongeveer 2 : 1.
Quick ratio (liquide ratio) = Quick assets ÷ Kortlopende schulden, waarbij Quick assets = Vlottende activa − Voorraden − Vooruitbetaalde kosten. Ideaal ongeveer 1 : 1.
Een heel hoge ratio kan betekenen dat er geld stilligt; een heel lage ratio betekent problemen met het betalen van rekeningen.
Solvabiliteitsratio's
- Schuld-eigenvermogenratio = Langlopende schulden ÷ Eigen vermogen van de aandeelhouders. Veilig tot ongeveer 2 : 1.
- Totale activa tot schuld = Totale activa ÷ Langlopende schulden. Hoger = veiliger voor geldschieters.
- Eigenaarsratio (proprietary ratio) = Eigen vermogen ÷ Totale activa. Hoger = eigenaren financieren meer.
- Schuld tot gebruikt kapitaal = Langlopende schulden ÷ Gebruikt kapitaal (langlopende schulden + eigen vermogen).
- Rentedekkingsratio = Nettowinst vóór rente en belasting ÷ Rente op langlopende schuld. Hoger = rente is veiliger.
Eigen vermogen = Aandelenkapitaal + Reserves en overwinst. Gebruikt kapitaal = Eigen vermogen + Langlopende schulden (of Vaste activa + Werkkapitaal).
Activiteitsratio's (omloopsnelheid)
- Omloopsnelheid van de voorraad = Kostprijs van de omzet ÷ Gemiddelde voorraad. Kostprijs van de omzet = Omzet − Brutowinst (of Beginvoorraad + Inkopen + Directe kosten − Eindvoorraad).
- Omloopsnelheid van handelsvorderingen = Netto kredietomzet ÷ Gemiddelde handelsvorderingen (debiteuren + wissels te ontvangen). Gemiddelde incassoperiode = 12 maanden (of 365 dagen) ÷ omloopsnelheid.
- Omloopsnelheid van handelsschulden = Netto kredietinkopen ÷ Gemiddelde handelsschulden. Gemiddelde betaalperiode = 365 ÷ omloopsnelheid.
- Omloopsnelheid van vaste activa = Omzet ÷ Netto vaste activa.
- Omloopsnelheid van netto activa (gebruikt kapitaal) = Omzet ÷ Gebruikt kapitaal.
- Omloopsnelheid van werkkapitaal = Omzet ÷ Werkkapitaal (Vlottende activa − Kortlopende schulden).
Gemiddelde = (Begin + Eind) ÷ 2. Het antwoord geef je in 'keer'.
Rentabiliteitsratio's
- Brutowinstratio = Brutowinst ÷ Omzet × 100.
- Operationele ratio = (Kostprijs van de omzet + Bedrijfskosten) ÷ Omzet × 100.
- Bedrijfswinstratio = Bedrijfswinst ÷ Omzet × 100 = 100 − Operationele ratio.
- Nettowinstratio = Nettowinst (na belasting) ÷ Omzet × 100.
- Rendement op investering (ROI / rendement op gebruikt kapitaal) = Nettowinst vóór rente en belasting ÷ Gebruikt kapitaal × 100.
Bedrijfskosten = kantoor-, beheers-, verkoop- en distributiekosten, afschrijvingen, personeelskosten (niet de financieringskosten of verliezen op de verkoop van activa).
Belangrijke formules en begrippen
- Current ratio = Vlottende activa ÷ Kortlopende schulden
- Quick ratio = (Vlottende activa − Voorraden − Vooruitbetaalde kosten) ÷ Kortlopende schulden
- Schuld-eigenvermogen = Langlopende schulden ÷ Eigen vermogen
- Totale activa tot schuld = Totale activa ÷ Langlopende schulden
- Eigenaarsratio = Eigen vermogen ÷ Totale activa
- Schuld tot gebruikt kapitaal = Langlopende schulden ÷ (Langlopende schulden + Eigen vermogen)
- Rentedekking = PBIT ÷ Rente op langlopende schuld
- Omloop voorraad = Kostprijs van de omzet ÷ Gemiddelde voorraad
- Omloop handelsvorderingen = Kredietomzet ÷ Gemiddelde handelsvorderingen
- Omloop handelsschulden = Kredietinkopen ÷ Gemiddelde handelsschulden
- Omloop vaste activa = Omzet ÷ Netto vaste activa
- Omloop netto activa = Omzet ÷ Gebruikt kapitaal
- Omloop werkkapitaal = Omzet ÷ (Vlottende activa − Kortlopende schulden)
- Brutowinstratio = BW ÷ Omzet × 100; Operationele ratio = (Kostprijs van de omzet + Bedrijfskosten) ÷ Omzet × 100
- Bedrijfswinstratio = 100 − Operationele ratio; Nettowinstratio = NW ÷ Omzet × 100
- ROI = PBIT ÷ Gebruikt kapitaal × 100
Uitgewerkte voorbeelden
1. Vlottende activa ₹4,00,000 (voorraad ₹1,40,000, vooruitbetaald ₹10,000); kortlopende schulden ₹2,00,000. Bereken de current ratio en de quick ratio.
Current = 2 : 1. Quick assets = 2,50,000 → 1.25 : 1.
2. Aandelenkapitaal ₹5,00,000, reserves ₹1,00,000, 10% obligaties ₹3,00,000, totale activa ₹11,00,000. Bereken schuld-eigenvermogen, totale activa tot schuld en de eigenaarsratio.
Eigen vermogen 6,00,000. S/E = 0.5 : 1. TA/Schuld = 3.67 : 1. Eigenaarsratio = 6/11 = 0.55 : 1.
3. Zelfde bedrijf: schuld tot gebruikt kapitaal.
3,00,000 ÷ 9,00,000 = 0.33 : 1.
4. Nettowinst na belasting ₹1,80,000; belasting ₹60,000; rente op obligaties ₹30,000. Bereken de rentedekking.
PBIT = 1,80,000 + 60,000 + 30,000 = 2,70,000 ÷ 30,000 = 9 keer.
5. Omzet ₹15,00,000; brutowinst 40%; beginvoorraad ₹1,40,000; eindvoorraad ₹1,60,000. Bereken de omloopsnelheid van de voorraad.
Kostprijs van de omzet 9,00,000; gemiddelde voorraad 1,50,000 → 6 keer.
6. Kredietomzet ₹12,00,000; debiteuren: begin ₹1,80,000, eind ₹2,20,000; wissels te ontvangen ₹0. Bereken de omloopsnelheid van de vorderingen en de incassoperiode.
Gemiddeld 2,00,000 → 6 keer; 12 ÷ 6 = 2 maanden.
7. Omzet ₹15,00,000; netto vaste activa ₹7,50,000; gebruikt kapitaal ₹10,00,000; werkkapitaal ₹2,50,000. Bereken de omloop van vaste activa, netto activa en werkkapitaal.
2 keer; 1.5 keer; 6 keer.
8. Omzet ₹15,00,000; kostprijs van de omzet ₹9,00,000; bedrijfskosten ₹3,00,000; NW ₹1,80,000; PBIT ₹2,70,000; gebruikt kapitaal ₹9,00,000. Bereken alle rentabiliteitsratio's.
Brutowinst 40%; operationele ratio 80%; bedrijfswinstratio 20%; nettowinst 12%; ROI 30%.
Veelgemaakte fouten
- Alle schulden nemen in plaats van alleen de langlopende schulden bij schuld-eigenvermogen.
- Vergeten de vooruitbetaalde kosten van de quick assets af te trekken.
- De omzet gebruiken in plaats van de kostprijs van de omzet bij de omloopsnelheid van de voorraad.
- Nettowinst na belasting gebruiken bij ROI en rentedekking; beide hebben winst vóór rente en belasting nodig.